Hudba na finančných trhoch hrá najhlasnejšie tesne predtým, ako prestane. Podľa popredných makroekonómov sa práve teraz nachádzame v bode zlomu – na konci 40-ročného supercyklu, ktorý prial „papierovým“ ziskom. Čo však príde potom? História aj dáta hovoria jasne: Nastáva čas hmatateľných hodnôt.
Posledné desaťročia boli pre investorov na akciových a dlhopisových trhoch zlatým vekom. Klesajúce úrokové sadzby a lacné peniaze nafukovali ceny finančných aktív do rekordných výšok. Renomovaný makroekonóm a stratég Henrik Zeberg však upozorňuje, že táto éra „bubliny všetkého“ sa chýli ku koncu.
Ako uvádza v analýze pre Forbes, situácia na trhoch pripomína hudobné crescendu – záverečné, euforické zosilnenie tónov. Pre investorov, ktorí chcú svoj kapitál nielen ochrániť, ale aj zhodnotiť, to znamená jediné: Je čas prehodnotiť stratégiu a pozrieť sa na aktíva, ktoré majú skutočnú, fyzickú hodnotu.
Aj keď trhy môžu ešte krátkodobo rásť, fundamenty naznačujú vyčerpanie. Zeberg varuje, že tradičné „bezpečné prístavy“ ako štátne dlhopisy môžu strácať svoju ochrannú funkciu v prostredí hroziacej inflácie a dlhovej záťaže.
Tu prichádza na rad koncept „Veľkej rotácie“. História ukazuje, že bohatstvo nezostáva natrvalo viazané v jednej triede aktív. Striedajú sa finančné cykly (akcie, dlhopisy) s cyklami reálnych aktív.
20. roky: Boom finančných aktív a akcií.
30. – 40. roky: Návrat ku komoditám a tvrdým aktívam po krachu 1929.
70. roky: Stagflácia, v ktorej reálne aktíva (nehnuteľnosti, zlato) výrazne prekonali akcie.
1981 – 2021: Éra poklesu sadzieb a rastu finančných aktív.
Dnes sa kyvadlo opäť vychyľuje. Podľa dát Bank of America je ocenenie reálnych aktív voči finančným na historických minimách – ešte nižšie než v 60. rokoch či počas dot-com bubliny. To vytvára silný signál pre zmenu investičného kurzu.
V prostredí zvýšenej volatility ponúkajú reálne aktíva – nehnuteľnosti, pôda, komodity – viacero výhod:
Vnútorná hodnota: Tehly, pôda, zdroje – nie len čísla na obrazovke.
Ochrana pred infláciou: Keď peniaze strácajú hodnotu, hmotné statky majú tendenciu rásť.
Nízka korelácia: Ich vývoj často nereaguje na paniku na akciových trhoch.
Ako zhŕňa Zeberg:
„Éra honby za čoraz vyššími cenami finančných aktív sa končí. Nastáva čas, keď sa hmotné aktíva opäť dostanú do popredia záujmu.“
Pochopiť makroekonomický trend je prvý krok. Druhým je zvoliť správneho partnera.
Mnohí investori sa obávajú volatility aj v realitnom segmente. Práve tu sa BizPartner Group odlišuje.
Ich filozofia: Investovanie kryté reálnym majetkom, no bez závislosti na jeho cenovom raste.
Namiesto špekulatívnych očakávaní sa sústredia na modely, ktoré generujú výnosy aj v stagnácii.
Realitné financovanie a obchodovanie:
Zisk nevzniká čakaním na rast ceny nehnuteľností. Generuje sa poskytovaním kapitálu obchodníkom (flipping), či službami typu rent-to-own.
Fixný výnos:
Investori nedostávajú neisté podiely na zisku, ale vopred stanovený výnos. Stabilita a predvídateľné cash-flow.
Zabezpečenie reálnymi aktívami:
Každá investícia je krytá konkrétnou nehnuteľnosťou s rezervou v hodnote (LTV). Kapitál je „zaparkovaný“ v hmatateľnom majetku.
Ak sa predpovede o konci „finančného megacyklu“ naplnia, portfóliá plné akcií a dlhopisov môžu utrpieť. Víťazmi budú tí, ktorí presunú časť kapitálu do aktív, ktoré si historicky držia silu aj počas ekonomických búrok.
S BizPartner Group investor nezískava len investíciu – získava istotu reálnych aktív a fixného výnosu, bez ohľadu na smer svetovej ekonomiky.
Zeberg, H. (2024). Finančný megacyklus sa končí. Tieto aktíva prudko prekonajú akcie, tvrdí makroekonóm. Forbes.sk.